1）、三明医改的核心：三医联动实现医保控费

三明医改的主要模式是三医联动：①医药：限价采购大幅降低药价、“两票制”挤出流通水分、辅助用药目录控制不合理用量等。②医疗：提升医疗服务价格、院长医生年薪制提升阳光收入。③医保：基金统筹、次均限额等。

改革效果：药占比从47%下降到26%，终端辅助用药（尤其中药注射剂）明显萎缩；医疗卫生总费用增速从20%以上控制到10%以内，最终实现医保基金从亏损2亿转为结余1.3亿。

2）、三明医改的大部分经验可以推广、需要推广、会被推广

三明医改实现的医保控费效果突出，正是医改顶层设计者所追求的核心目标，具备自上而下推广的推动力。我们认为三明医改在三保整合、两票制、控制辅助用药、公立医院薪酬体制改革探索形成的经验具有较强的普适性，可以推广。

三明医改的一些特殊性也可能导致部分具体举措未必能完全复制和推广至全国异地，不同区域的经济政治差异都会导致改革效果的差异。如：两票制受到的当地利益集团阻力的博弈可能会不同。

3）、三明医改下的产业趋势：回避辅助用药，关注三大结构性机会

回避：部分辅助用药和同质化竞争的普药，将继续面临较大的价格压力。

结构性受益一：部分区域流通配送龙头。从三明实际效果看，当地流通市场的份额只用了3年多时间实现了集中度的大幅提升（前三甲份额超过80%），对单个企业而言，当市场份额提升大于因药品降价带来的损失时是明显受益的。维持对、、、嘉事堂的增持评级。

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